γράφει ο Andrew Moran

(Σχόλιο Καταχανά: Το άρθρο αυτό, το αναδημοσιεύουμε καθώς ό,τι συμβαίνει στις ΗΠΑ, μεταφέρεται αμέσως και στην Ελλάδα, με γρήγορους ρυθμούς.)


Ανάλυση ειδήσεων

Ο πρώην διευθύνων σύμβουλος της Goldman Sachs Lloyd Blankfein πρόσθεσε στη συζήτηση περί ύφεσης, αφού δήλωσε στο CBS την Κυριακή ότι μια οικονομική ύφεση είναι «ένας πολύ, πολύ υψηλός παράγοντας κινδύνου».

Δεν είναι μόνο ο Blankfein που προειδοποιεί για συρρίκνωση του ΑΕΠ. Πολλοί αναλυτές της Wall Street ανησυχούν ολοένα και περισσότερο ότι μια ύφεση θα μπορούσε να μετατραπεί στη βασική υπόθεση των προβλέψεων για τους επόμενους 12 έως 24 μήνες.

Πρόσφατη μηνιαία έρευνα του Bloomberg σε οικονομολόγους διαπίστωσε ότι η πιθανότητα ύφεσης τους επόμενους 12 μήνες είναι 30%, η υψηλότερη των τελευταίων δύο ετών. Πρόκειται για διπλάσιες πιθανότητες από αυτές που ανέμεναν οι οικονομολόγοι τον Φεβρουάριο.

Η Morgan Stanley προβλέπει (pdf) 27% πιθανότητα ύφεσης τους επόμενους 12 μήνες, από 5% τον Μάρτιο.

«Φαίνεται πλέον ότι ο πληθωρισμός διευρύνεται και έχει τη δυνατότητα να παραμείνει υψηλότερος για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα», έγραψε η επικεφαλής επενδύσεων της Morgan Stanley Wealth Management, Lisa Shalett, στο εβδομαδιαίο σημείωμά της. «Αυτό είναι ένα σενάριο που ασκεί ανοδικές πιέσεις στις μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και διατηρεί τη Fed σε κατάσταση επιτάχυνσης της πολιτικής της».

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Μινεάπολης, Neel Kashkari, δήλωσε την Τρίτη σε εκδήλωση στο Μίσιγκαν ότι δεν είναι σαφές εάν η κεντρική τράπεζα θα χρειαστεί να προκαλέσει ύφεση για να μειώσει τον πληθωρισμό.

«Οι συνάδελφοί μου και εγώ θα κάνουμε ό,τι χρειάζεται για να επαναφέρουμε την οικονομία σε ισορροπία», δήλωσε. «Αυτό που πολλοί οικονομολόγοι ξύνουν το κεφάλι τους και αναρωτιούνται είναι: Αν πρέπει πραγματικά να μειώσουμε τη ζήτηση για να συγκρατήσουμε τον πληθωρισμό, αυτό θα οδηγήσει την οικονομία σε ύφεση; Και δεν ξέρουμε».

Αυτό έρχεται μετά την παραδοχή του πρώην προέδρου της Fed Ben Bernanke ότι η κεντρική τράπεζα κινήθηκε πολύ αργά για να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό, λέγοντας στους New York Times ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσαν να διολισθήσουν σε μια περίοδο στασιμοπληθωρισμού.

Οι περισσότεροι διευθύνοντες σύμβουλοι προετοιμάζονται επίσης για ύφεση, σύμφωνα με μια πρόσφατη μέτρηση του Conference Board για την εμπιστοσύνη των διευθύνοντων συμβούλων. Ο δείκτης βυθίστηκε σε αρνητικό έδαφος, πέφτοντας το δεύτερο τρίμηνο στο 42, από 57 το πρώτο τρίμηνο.

Ενώ οι CEOs πιστεύουν ότι η ποσοτική σύσφιξη της Fed θα βοηθήσει στην καταπολέμηση του πληθωρισμού τα επόμενα χρόνια, ανησυχούν ότι οι προσπάθειες της κεντρικής τράπεζας θα προκαλέσουν ύφεση.

«Η εμπιστοσύνη των CEO εξασθένησε περαιτέρω το δεύτερο τρίμηνο, καθώς τα στελέχη αντιμετώπισαν την αύξηση των τιμών και τις προκλήσεις της αλυσίδας εφοδιασμού, τις οποίες επιδείνωσαν ο πόλεμος στην Ουκρανία και οι ανανεωμένοι περιορισμοί COVID στην Κίνα», δήλωσε η Dana M. Peterson, επικεφαλής οικονομολόγος του Conference Board. «Οι προσδοκίες για τις μελλοντικές συνθήκες ήταν επίσης δυσοίωνες, με το 60% των στελεχών να αναμένουν ότι η οικονομία θα επιδεινωθεί τους επόμενους έξι μήνες – μια σημαντική αύξηση από το 23% που είχε αυτή την άποψη το προηγούμενο τρίμηνο».

Η ING δεν προβλέπει ύφεση φέτος, «αλλά θα μπορούσε να είναι πολύ κοντά στο 2023», αναφέρει σε σημείωμά του ο James Knightley, επικεφαλής διεθνής οικονομολόγος της τράπεζας.

Το μοντέλο GDPNow της τράπεζας Atlanta Fed προτείνει ανάπτυξη 2,4% το δεύτερο τρίμηνο.

Ο Greg McBride, ανώτερος αντιπρόεδρος και επικεφαλής οικονομικός αναλυτής της Bankrate, δεν πιστεύει ότι υπάρχουν σημάδια ύφεσης αυτή τη στιγμή, επειδή οι τάσεις της εργασίας και οι καταναλωτικές δαπάνες είναι ισχυρές.

«Ακόμη και το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου δεν ήταν σημάδι ύφεσης, καθώς η συρρίκνωση οφειλόταν στο εμπορικό έλλειμμα (οι εισαγωγές αυξάνονται σε μια ισχυρή οικονομία) και στην προσαρμογή των αποθεμάτων (αυξομειώσεις λόγω των επίμονων προβλημάτων της αλυσίδας εφοδιασμού)», δήλωσε ο McBride στους Epoch Times. «Οι ανησυχίες για ύφεση αφορούν περισσότερο το 2023 ή ακόμη και το 2024, όχι το 2022».

Ο Sankar Sharma, στρατηγικός αναλυτής της αγοράς, επανέλαβε αυτή την άποψη, λέγοντας στους Epoch Times ότι τα σημάδια ύφεσης δεν είναι κυρίαρχα σήμερα, αλλά θα μπορούσαν να αρχίσουν να διαμορφώνονται το 2023 ή το 2024.

«Βρισκόμαστε σε ένα περιβάλλον όπου η ανεργία είναι πολύ χαμηλή, με εκατομμύρια κενές θέσεις εργασίας διαθέσιμες προς εκμετάλλευση, οι ισολογισμοί των εταιρειών και των τραπεζών είναι ισχυροί, τα χρηματοπιστωτικά συστήματα είναι ισχυρά και σε καλή κατάσταση και οι εκθέσεις κερδών είναι υγιείς, από τα σημερινά αποτελέσματα της Home Depot και της Walmart μπορούμε να δούμε ότι οι καταναλωτές εξακολουθούν να ξοδεύουν, οι πιστωτικές αγορές δεν βρίσκονται υπό πίεση, η ζήτηση για κατοικίες δεν έχει επιβραδυνθεί δραστικά και οι τράπεζες εξακολουθούν να είναι καλά κεφαλαιοποιημένες», δήλωσε ο Sharma.

Εάν η οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών βιώσει μια σκληρή προσγείωση μετά τον κύκλο σύσφιξης της Fed, η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, πρόσθεσε.

Θα παραμείνουν όμως οι χρηματοπιστωτικές αγορές σε μια βόλτα με το τρενάκι του λούνα παρκ τα επόμενα δύο χρόνια;

Διαβάζοντας τα φύλλα τσαγιού της αγοράς

Οι αμερικανικές μετοχές πέρασαν ένα δύσκολο 2022, με τους κορυφαίους δείκτες αναφοράς να χάνουν έδαφος μετά από δύο χρόνια αλματώδους ανάπτυξης.

Ο βιομηχανικός μέσος όρος του Dow Jones έχει υποχωρήσει κατά περίπου 12%. Ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq Composite Index έχει κατακρημνιστεί κατά 25 τοις εκατό, ενώ ο S&P 500 έχει σημειώσει πτώση περίπου 16 τοις εκατό.

Η αγορά κρατικών ομολόγων και ο δείκτης δολαρίου ΗΠΑ (DXY), μια μέτρηση του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων, έχουν εκτιναχθεί φέτος. Οι τιμές των εμπορευμάτων έχουν εκτοξευθεί, ενώ τα κρυπτονομίσματα έχουν καταρρεύσει.

Με αρκετές διαδοχικές εβδομάδες απωλειών στο πεδίο των μετοχών, ο Heeten Doshi, ιδρυτής της Doshi Capital Management, παρατήρησε σε σημείωμά του ότι χρειάζονται κατά μέσο όρο 12 μήνες για να ανακάμψουν.

«Ενώ τα στατιστικά στοιχεία είναι ηχηρά θετικά και κινούνται προς τα εμπρός (εξαιρουμένου του 2008), το πιο σοκαριστικό στατιστικό στοιχείο είναι ότι κατά μέσο όρο χρειάζονται 12 μήνες για να ανακάμψει κανείς μετά από τόσες εβδομάδες απωλειών», έγραψε.

Δεδομένου ότι οι αγορές είναι προσανατολισμένες προς το μέλλον, οι επενδυτές ενδέχεται να τιμολογούν τα μη ικανοποιητικά εταιρικά κέρδη «πολύ νωρίτερα», λέει ο McBride.

«Ένα κλειδί μπορεί να είναι οι προβλέψεις κερδών για το 2023 που παρέχουν οι εταιρείες το τέταρτο τρίμηνο του έτους», πρόσθεσε.

«Εάν ο πληθωρισμός υποχωρήσει και η Fed θεωρηθεί ότι μπορεί να ανταποκριθεί σε μια ύφεση με χαμηλότερα επιτόκια, οι τιμές των ομολόγων θα ανακτήσουν μέρος των απωλειών που έχουν παρατηρηθεί μέχρι στιγμής φέτος. Αλλά αυτό εξαρτάται από μια σειρά παραγόντων που θα εξελιχθούν κατά τους επόμενους 12 μήνες περίπου -πληθωρισμός, πολιτική της Fed και υγεία της οικονομίας».

Για τα αμερικανικά νοικοκυριά, οι καλύτερες στρατηγικές που μπορούν να εφαρμοστούν, σύμφωνα με τον McBride, είναι η αποπληρωμή του χρέους, η ενίσχυση των αποταμιεύσεων για έκτακτες ανάγκες και η εκμετάλλευση της ύφεσης της αγοράς.

«Ο κίνδυνος του να βγεις από την αγορά και να περιμένεις στο περιθώριο είναι ότι πρέπει να πάρεις δύο σωστές αποφάσεις, όχι μόνο μία. Πρέπει να βγείτε έξω τη σωστή στιγμή και να ξαναμπείτε μέσα τη σωστή στιγμή», υποστήριξε.

Μηνιαία έρευνα της Bank of America σε διαχειριστές κεφαλαίων αποκάλυψε ότι οι επενδυτές έχουν ήδη αρχίσει να ενισχύουν τις θέσεις τους σε μετρητά. Η μελέτη ανέφερε ότι ο μέσος όρος των ταμειακών διαθεσίμων μεταξύ των διαχειριστών κεφαλαίων ήταν 6,1%, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές συσσωρεύουν μετρητά στο υψηλότερο επίπεδο από τις τρομοκρατικές επιθέσεις της 11ης Σεπτεμβρίου.

Τελικά, οι στρατηγικοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι αυτό προβάλλει μια «εξαιρετικά πτωτική» θέση στις χρηματοπιστωτικές αγορές.


Μετάφραση από το πρωτότυπο: Καταχανάς (Γ. Μεταξάς)

Πηγή: the Epoch Times